Драгоценные металлы и биткоин: анализ текущей ситуации

В последнее время наблюдается существенное расхождение в динамике цен. Золото и серебро демонстрируют значительный рост, значительно опережая биткоин. Трейдеры связывают это с повышенной неопределённостью в отношении решения Федеральной резервной системы США по процентным ставкам, которое запланировано на 10 декабря. Согласно данным Trading Economics, серебро выросло на 86%, а золото – на 60%. Биткоин же снизился на 1,2% (данные Yahoo Finance).

Факторами, способствующими росту цен на драгоценные металлы, являются опасения по поводу обесценивания валюты, общая макроэкономическая неопределенность и противоречивые сигналы от центрального банка. Райан Макмиллин, директор по инвестициям в Merkle Tree Capital, отмечает, что инвесторы готовятся к возможной «ошибке в политике» ФРС – ситуации, когда центральный банк начинает снижать ставки, в то время как инфляция остается выше целевого уровня (2%).

Опасения связаны с риском резкой инфляции, когда базовый PCE (изменение цен на товары и услуги) возвращается к 3% в год, особенно в сфере услуг и жилья. Эта ситуация привела к «расхождению» активов: растут цены на металлы и акции, связанные с риском.

Индекс Nasdaq и S&P 500 выросли на 21% и 16% соответственно, в то время как биткоин отстает. Акции растут традиционным путем – за счет роста прибыли, обратного выкупа и инвестиций, связанных с искусственным интеллектом. Биткоин переживает последствия ликвидации и сокращения заемных средств, что положило конец его восходящему тренду после запуска ETF.

Аналитики Glassnode отмечают, что S&P переживает «распад на позднем этапе цикла», а биткоин – «восстановление в середине цикла». Объем убыточного предложения вырос, сигнализируя о капитализации краткосрочных держателей – классической черте перезагрузки в середине цикла. Несмотря на падение биткоина более чем на 26% по сравнению с максимумом в 126 800 долларов, он стабилизировался вокруг истинного рыночного среднего значения (около 106 200 долларов), которое является границей между мягкой медвежьей фазой и более глубокой медвежьей территорией.

Несмотря на текущую динамику, Макмиллин ожидает, что разрыв между биткоином и металлами и акциями в США будет временным. Прогноз – что в конечном счете, эта динамика соответствует росту глобальной ликвидности и фондовых рынков, как только восстановится книга заявок. Высокая чувствительность биткоина к макроэкономическим потрясениям сохранится до тех пор, пока он не достигнет квантиля 0,85.