Биткоин‑ETF Поддерживают Активы на $85 млрд Несмотря на Волатильность

Спотовые биткоин‑ETF в Соединенных Штатах продолжают управлять активами на сумму около $85 млрд — несмотря на значительное падение цены биткоина. Биржевые фонды, инвестирующие в биткоин (ETF), сохраняют миллиардные объемы активов, даже при существенном обвале цены BTC. Однако эта устойчивость не обязательно является признаком оптимизма. По мнению одного из аналитиков, ключевым фактором является деятельность маркет‑мейкеров и арбитражников. Эти участники рынка совершают сделки, не удерживая активы в ожидании роста цены. Цена биткоина (BTC) в начале октября превышала $126 000, а недавно упала почти до $60 000. Несмотря на снижение цены вдвое, 11 спотовых биткоин‑ETF, зарегистрированных в США, зафиксировали лишь $8,5 млрд чистого оттока средств. При этом фонды по‑прежнему управляют активами на $85 млрд — это более 6% от общего объема предложения биткоина. Аналитики ссылаются на эти данные как на свидетельство интереса к рынку. Маркус Тилен, основатель 10x Research, утверждает, что устойчивость фондов обусловлена долгосрочными институциональными инвесторами и деятельностью маркет‑мейкеров и арбитражных хедж‑фондов с нейтральными позициями. Он указывает на отчеты институтов (13F‑отчеты) за конец 2025 года, показывающие, что от 55% до 75% акций ETF IBIT от BlackRock (активы — $61 млрд) принадлежат маркет‑мейкерам и хедж‑фондам, ориентированным на арбитраж. Маркет‑мейкеры обеспечивают ликвидность на бирже, а арбитражные фонды используют разницу цен между рынками для получения прибыли. Эти участники рынка не оказывают направленного влияния на рынок.