Анализ ликвидности как фактор движения курса биткоина

Динамика ликвидности оказала существенное влияние на колебания курса биткоина (BTC). Маркус Тилен, генеральный директор 10X Research, отметил, что после выборов в ноябре 2024 года биткоин продемонстрировал резкий рост с 70 000 до 90 000 долларов за 10–12 дней, при этом объём торгов был крайне низким. В этот период наблюдался дефицит ликвидности на рынке.

Цена биткоина затем снизилась до уровня 87 000 долларов, также характеризующегося низкой ликвидностью. На рынке опционов сформировалась сильная отрицательная гамма в районе отметки 75 000 долларов. Маркетмейкеры были вынуждены постоянно хеджировать риски, что усиливало давление со стороны продавцов и ускоряло падение.

Недавний негативный гамма-шок был поглощен на уровне $60 000. К этому моменту маркетмейкеры завершили свои хеджирующие сделки. После этого стал возможен разворот цены.

Аналитик подчеркнул, что движение цены биткоина определяется не только макроэкономическими факторами и новостным потоком, но и динамикой гамма-коэффициента и структурой ликвидности на рынке опционов.