SEC ужесточает правила для токенизированных акций: фокус на реальном владении

Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) противодействует растущему рынку «токенизированных акций», которые выглядят и торгуются как обычные акции, но фактически не предоставляют права собственности, выпуская новые рекомендации, которые относят синтетические акции третьих лиц к традиционным правилам регулирования ценных бумаг и производных инструментов.В совместном заявлении подразделения SEC по корпоративным финансам, управлению инвестициями и торговле и рынкам заявили, что токенизированные ценные бумаги делятся на две четкие категории: выпущенные или разрешенные самой компанией, и созданные третьими лицами без участия эмитента.Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) предупредила, что последняя категория часто представляет собой синтетическое воздействие, а не реальное владение акциями. Это различие стало особенно актуальным после того, как OpenAI публично отказалась от токенизированных «акций», связанных с ее акциями, предлагаемыми через Robinhood в Европе.Как говорится в заявлении SEC, токенизация не меняет применения федеральных законов о ценных бумагах. Независимо от того, зарегистрирована ли ценная бумага в блокчейне или в традиционной базе данных, эмитенты сохраняют контроль над записями о владении, разрешениями на передачу и правами акционеров.«Только токенизированные ценные бумаги, спонсируемые эмитентом, где компания интегрирует записи блокчейна в свой официальный реестр акционеров, могут представлять собой реальное владение акциями», – заявило агентство.В отличие от этого, токенизированные акции третьих лиц, как правило, попадают в одну из двух категорий. Некоторые из них – по сути соглашения о хранении, которые представляют собой право, обеспеченное акциями, хранящимися у посредника, что подвергает инвесторов риску контрагента и банкротства.Другие представляют собой такие синтетические инструменты, как связанные ценные бумаги или свопы на основе ценных бумаг, которые отслеживают стоимость акций, не передавая права голоса, права на информацию или какие-либо претензии к самому эмитенту.Формализуя классификацию токенизированных акций, регулирующие органы, по-видимому, намерены ограничить распространение синтетических долевых продуктов среди розничных инвесторов, одновременно направляя соответствующую требованиям токенизацию к структурам, одобренным эмитентом и полностью регулируемым.