CME готовится к дефициту золота и серебра: новая маржинальная политика

Чикагская товарная биржа (CME) вводит новую маржинальную политику для фьючерсов на золото, серебро, платину и палладий, что может иметь значительные последствия для рынка драгоценных металлов. С 13 января 2026 года маржинальные требования будут рассчитываться как процент от номинальной стоимости, а не в фиксированных долларовых суммах.

Ранее CME повышало маржу, увеличивая ее в фиксированных долларовых суммах. Новая система, привязанная к стоимости, является механизмом саморегулирования. По мере роста цен, требования к обеспечению автоматически возрастают, увеличивая затраты для коротких позиций и повышая риск принудительного покрытия для трейдеров с большим кредитным плечом.

Аналитики отмечают, что эта политика отражает растущий системный риск и готовность CME к потенциальному стрессу. С учетом резкого роста цены на серебро в 2025 году и миграции операций вне биржевых площадок, новая маржинальная политика становится сигналом о возможной волатильности и структурных дисбалансах на рынке.

Ключевое изменение – переход от статического к динамическому давлению на маржу. Это заставляет инвесторов и управляющих активами учитывать не только цену драгоценных металлов, но и структуру рынка, в которой они инвестируют.