Банк Италии выявил риски Ethereum для финансовой стабильности

Банк Италии провел исследование, в котором был смоделирован сценарий обвала цены эфира (ETH) до нуля. Результаты показывают, что рыночный риск, связанный с криптовалютой, может представлять серьезную угрозу для финансовой стабильности и инфраструктуры блокчейна.

Исследование, проведенное экономистом Банка Италии Клаудией Бьянкотт, анализирует влияние экстремального ценового шока на финансовые сервисы, использующие Ethereum для обработки транзакций. Особое внимание уделено взаимосвязи между вознаграждениями валидаторов и стабильностью блокчейна, а также потенциальному оттоку валидаторов в случае падения стоимости ETH.

• Потеря вознаграждений: Валидаторы, получающие ETH в качестве вознаграждения, могут рационально покинуть сеть при падении цены токена.
• Сокращение стекинга: Это приведет к снижению объема стекинга, обеспечивающего безопасность сети, и замедлению производства блоков.
• Ослабление защиты: Ethereum станет менее способным противостоять атакам и обеспечивать своевременное проведение транзакций.

Бьянкотт подчеркивает, что Ethereum все чаще используется как инфраструктура расчетов для финансовых операций в блокчейне, включая стейблкоины и токенизированные активы. Снижение надежности Ethereum вследствие колебаний цены ETH может представлять риск для всей системы.

Банк Италии отмечает, что регуляторы сталкиваются с необходимостью выбора между ограничением использования публичных блокчейнов в регулируемых финансовых услугах и введением мер для снижения рисков. Предлагаются варианты, включая признание современных блокчейнов непригодными для финансовой инфраструктуры или введение стандартов экономической безопасности и непрерывности бизнеса для валидаторов.

Другие международные организации, такие как Международный валютный фонд и Европейский центральный банк, предупреждают о потенциальных рисках, связанных с ростом стейблкоинов, особенно в отношении бегства вкладчиков и оттока депозитов.