RWA Опережают DEX по Заблокированным Средствам в DeFi в 2025 году

В 2025 году протоколы реальных активов (RWA) продемонстрировали значительный рост и стали лидерами в децентрализованных финансах (DeFi), обогнав децентрализованные биржи (DEX). Согласно данным DefiLlama, общий объем заблокированных средств (TVL) для RWA достиг около 17 миллиардов долларов, увеличившись с 12 миллиардов долларов в четвертом квартале 2024 года. Это свидетельствует о переходе токенизированных казначейских обязательств, частного кредита и других реальных активов от нишевых экспериментов к фундаментальной инфраструктуре DeFi.

В начале года RWA не входили в число лидеров по объему заблокированных активов. Винсент Лю, главный инвестиционный директор Kronos Research, объясняет этот рост стимулами для балансовых отчетов, обусловленными более высокими процентными ставками, делающими токенизированные казначейские обязательства и частный кредит привлекательными активами с доходностью в блокчейне. Улучшение регуляторной ясности также способствует увеличению участия институциональных инвесторов.

Объем RWA без учета стейблкоинов достиг примерно 24 миллиардов долларов в начале 2025 года. Основными факторами роста были частный кредит и токенизированные казначейские обязательства, причем Ethereum продолжал доминировать в качестве публичной платформы для расчетов. В течение года рынок оставался сосредоточенным вокруг крупных эмитентов на Ethereum, в то время как данные RWA.xyz показывали, что второй уровень сетей (BNB Chain, Avalanche, Solana, Polygon, Arbitrum) занимал доли от низких до средних однозначных процентов от общей стоимости RWA.

Институциональные центры, такие как Canton Network, стали ключевыми игроками на рынке RWA, предоставляя регулируемые среды с сохранением конфиденциальности и интеграцией с DeFi и ликвидностью. Токенизированные казначейские обязательства США, представленные фондами BlackRock BUIDL, USYC, BENJI и OUSG, вывели этот сегмент на уровень выше нескольких миллиардов долларов. Ограничением сейчас является ликвидность и интеграция с традиционными финансами.

Рост цен на золото и серебро, выраженный в токенизированных товарах (Tether Gold, Paxos Gold), добавляет дополнительный импульс рынку RWA, привлекая капитал и способствуя интеграции с DeFi и институциональными системами. Более четкие стандарты ценообразования и хранения упрощают эту интеграцию. В 2026 году важно будет отслеживать не только общий объем TVL, но и контроль за эмиссиями, использование RWA в качестве залога и потоки вторичного рынка.