Целевые инвестиционные фонды рассматривают возможность вложения средств в криптовалюты на фоне ухудшения перспектив доходности традиционных инвестиций

Фонды целевого капитала пересматривают свои инвестиционные стратегии, готовясь к снижению доходности традиционных активов, и цифровые активы могут оказаться в центре их внимания.На конференции iConnections во вторник несколько главных инвестиционных директоров заявили, что стратегия, обеспечившая рост в течение последних 10 лет, может оказаться не столь эффективной в этом году. Оценки акций остаются высокими, кредитные спреды близки к исторически низким уровням, а частные рынки переполнены, что оставляет мало места для ошибок.«В целом, мы ожидаем, что для всех традиционных классов активов, в которые мы инвестировали, это будет одновременно и снижение доходности, и, вероятно, снижение альфа-доходности», – сказал Ким Лью, генеральный директор и президент Columbia Investment Management Company.Снижение ожидаемой доходности создает математическую проблему. Например, каждый год частные фонды должны выплачивать около 5% активов. Добавьте операционные расходы, и пороговая доходность вырастет.«Если вы не получаете доходность в 8%, модель не работает», – сказал Карлос Ранхель из Фонда У. К. Келлога, одного из крупнейших благотворительных фондов США.Это давление подталкивает инвестиционные команды к поиску более широких возможностей. Лью из Columbia отметил, что для достижения превосходных результатов может потребоваться «немного большее увеличение риска» и изучение стратегий, которые они раньше не использовали.В некоторых случаях этот поиск привел целевые фонды на криптовалютные рынки, которые когда-то считались слишком волатильными или операционно сложными для традиционных институтов, особенно для целевых фондов.Такие ранние инвесторы, как Йельский и Гарвардский университеты, несколько лет назад поддерживали венчурные фонды, ориентированные на криптовалюты, получая косвенный доступ к цифровым активам через частные инвестиционные структуры. В последнее время одобрение биржевых фондов (ETF) для спотовых операций с Bitcoin и Ethereum в США предложило более простой путь. Например, Гарвардский и Брауновский университеты раскрыли информацию о своих позициях в ETF, инвестирующих как в биткоин, так и в ETH, в отчетах по форме 13F.Однако, даже несмотря на то, что эти крупные фонды обсуждают распределение средств в криптовалюты на фоне низкой доходности традиционных активов, сектор цифровых активов, по крайней мере с конца прошлого года, стал более сложным для инвесторов.За последний год цифровые активы не смогли превзойти более широкие фондовые рынки и пережили периоды резкой волатильности. Биткоин упал на 26% за последний год, в то время как S&P 500 вырос почти на 17% за тот же период.Тем не менее, эти учреждения, как правило, инвестируют на долгосрочную перспективу и, вероятно, могут допустить краткосрочные просадки в погоне за долгосрочной прибылью. Фактически, учитывая, что цена биткоина упала почти на 50% с момента его октябрьского исторического максимума, в то время как все остальные классы активов выросли, эти фонды, возможно, с осторожностью ищут такие неэффективные активы, как криптовалюты.Хотя объемы инвестиций кажутся небольшими по сравнению с общими портфелями этих гигантских фондов, представленная информация показывает, как цифровые активы переместились с периферии институционального финансирования в основной инструментарий.Для фондов, сталкивающихся с более низкими ожидаемыми доходностями от акций и облигаций, криптовалютные ETF могут служить высокорискованной и высоковолатильной дополнительной позицией.Тем не менее, участники дискуссии ясно дали понять, что более широкая проблема выходит за рамки любого отдельного класса активов. Многие институты снижают ожидания после нескольких лет сильной рыночной динамики. Премии за риск по акциям выглядят низкими, на частных рынках находятся рекордные объемы непроданных активов, а макроэкономическая неопределенность остается высокой.«Я думаю, что это действительно сложная ситуация для получения выдающейся доходности», – сказал Лью из Колумбийского университета.