Токенизация долгов по кредитным картам в Бразилии: Инвесторы могут получить доходность до 13%

Платформа управления активами и платежами BlackOpal запускает инновационный проект по токенизации дебиторской задолженности по кредитным картам в Бразилии. Эта инициатива направлена на предоставление местным торговцам возможности получать деньги мгновенно, вместо ожидаемого периода в несколько месяцев, а инвесторам – потенциально высокую доходность на рынке объемом $100 млрд.

BlackOpal будет приобретать долги со скидкой, токенизировать их на платформе GemStone с использованием блокчейна Plume Network и продавать институциональным покупателям по всему миру. Запуск платформы запланирован на четверг.

Проект демонстрирует расширение сферы применения токенизации за пределы государственных облигаций, охватывая и другие экономические активы, такие как дебиторская задолженность по кредитным картам. Бразилия, уже известная своим активным рынком токенизации недвижимости и проектом цифровой валюты центрального банка DREX, создает благоприятные условия для продуктов типа GemStone.

В Бразилии 70% операций с кредитными картами позволяют клиентам выплачивать сумму до 12 месяцев, что вызывает значительные задержки для торговцев. GemStone решает эту проблему: покупает дебиторскую задолженность со скидкой, фиксируя право собственности в реестре C3 Центрального банка Бразилии.

Сделка оформляется как «истинная продажа» (true sale) — юридическая операция, при которой продавец передает покупателю все права, риски и выгоды от дебиторской задолженности. В обмен торговцы получают 95 центов с каждого доллара, вместо ожидаемой месячной выплаты. Погашение токенов происходит автоматически при переводе полной суммы Visa или Mastercard на BlackOpal.

Инвесторы зарабатывают на разнице между покупкой и обналичиванием токенов. «GemStone — это фундаментальный пересмотр подходов к кредитованию на развивающихся рынках», — заявил генеральный директор BlackOpal Джейсон Дехни. «Мы не оцениваем кредитоспособность торговцев и не берем на себя кредитные риски. Мы покупаем дебиторскую задолженность по схеме «истинной продажи», расчеты проходят через платежные системы Visa и Mastercard, а право собственности зафиксировано на уровне Центрального банка».

Структура спроектирована так, чтобы вопрос взыскания долга решался заранее. Институциональная доходность на развивающихся рынках должна быть такой, чтобы вопрос взыскания долга — не «если», а «когда».

Покупатели токенов могут получать годовую доходность в размере 13% (в долларах США с хеджированием валютных рисков). Кроме того, компании-операторы карт покрывают любые дефолты клиентов. Для сравнения, доходность 10-летних казначейских облигаций США составляет 4,2% – это общепризнанная «безрисковая» ставка, однако она не учитывает риски высокой инфляции, дефолтов или колебаний валют, характерных для инвестиций на развивающихся рынках.

Запуск GemStone поддерживается инвестициями в размере $200 млн на три года от швейцарской фирмы Mars Capital Advisors, которая управляет активами на сумму $2 млрд и специализируется на решениях для оборотного капитала. «Дебиторская задолженность по кредитным картам в Бразилии — это крупный ликвидный класс активов, который недополучал институциональных инвестиций. GemStone меняет это», — отметил Рик Пирсон, генеральный директор Mars Capital Advisors. Консультационная фирма Draupnir Capital, специализирующаяся на пересечении институционального частного кредитования и экономики Web3, выступила единственным ведущим консультантом и партнером по привлечению капитала в этой сделке.