Криптообвал 2026: Маркет-мейкеры и Проблемы Ликвидности

В октябре 2026 года резкий обвал криптовалютного рынка, в частности падение биткоина с 121 000 до 107 000 долларов, серьезно повлиял на маркет-мейкеров криптобирж. Согласно отчету BitMEX, это стало причиной значительного снижения ликвидности на рынке, что привело к самым сложным торговым условиям с 2022 года.

В попытке предотвратить дальнейшие убытки биржи применили автоматическое снижение кредитного плеча, вынудив маркет-мейкеров закрыть даже прибыльные позиции. Это привело к сокращению ликвидности, поскольку трейдеры, использующие дельта-нейтральные стратегии, были вынуждены сократить предоставление ликвидности.

Ключевой проблемой стала потеря маркет-мейкерами нейтральности, что привело к продажам своих длинных спотовых позиций и, как следствие, к снижению цен. К концу ноября 2026 года биткоин опустился до 80 000 долларов, хотя цены впоследствии отскочили выше 90 000 долларов.

Отчет BitMEX подчеркнул, что популярная дельта-нейтральная стратегия, ранее приносящая «бесплатные» деньги, стала неэффективной из-за избытка предложения коротких позиций. Это привело к снижению доходности по операциям кэрри-трейд до уровня ниже 4%, что было значительно ниже, чем в предыдущем бычьем рынке.

Кроме того, в отчете были выявлены случаи манипуляций на криптобиржах, такие как «ненормальное торговое поведение» и использование торговых площадок с низким объемом акций для отмывания инсайдерской информации. Инцидент с Plasma показал, что прозрачность блокчейна не всегда защищает пользователей от рисков.

К 2025 году, криптовалютные деривативы нашли свое применение в качестве «бэкэнда» для торговли акциями TradFi, что стало отражением растущего спроса на спекуляции, особенно в преддверии отчетности по кварталу.