Влияние политики Банка Японии на рынок криптовалют, особенно биткоин

Рост интереса к Федеральной резервной системе США часто затмевает роль Банка Японии (BoJ) в формировании криптовалютного рынка. Эта особенность обусловлена тем, что Япония является ключевым поставщиком глобальной ликвидности. Когда ликвидность снижается, биткоин, как правило, переживает значительное падение в цене. В течение многих лет Япония поддерживала практически нулевые или отрицательные процентные ставки, что сделало иену крайне дешевую валюту для заимствований.

Эта ситуация привела к развитию карыри-трейдинга, когда крупные финансовые институты, включая фонды, банки и управляющие активы, берут кредиты в иенах, а затем конвертируют их в доллары или евро для инвестиций в более доходные активы, такие как акции, облигации и, в последнее время, криптовалюты. Биткоин особенно выигрывает, когда доступно дешевое финансирование.

Недавнее повышение процентной ставки Банком Японии (на 25 базисных пунктов) вызывает обеспокоенность, поскольку это нарушает существующую систему финансирования. Несмотря на кажущуюся скромность увеличения ставки, это представляет собой значительный структурный сдвиг, который может спровоцировать ранние продажи рисковых активов по всему миру, включая биткоин. Ключевым фактором является изменение ожиданий рынка, когда трейдеры предвидят цикл ужесточения политики и сокращают свои рисковые позиции.

Особую роль в этом процессе играет волатильность биткоина, которая увеличивается при использовании кредитного плеча. Падение цены, вызванное ликвидацией позиций с кредитным плечом, может привести к каскадным эффектам, особенно на криптовалютных рынках, где доминируют бессрочные фьючерсы и маржинаторство. Банк Японии, контролируя глобальную ликвидность, оказывает существенное влияние на рынок биткоина, и его решения часто интерпретируются трейдерами как сигнал к действию.

Исторически сложилось так, что после повышения ставок Банком Японии биткоин падал более чем на 20% в течение последующих месяцев (например, в марте, июле и январе 2024-2025 годов). Текущие опасения связаны с возможностью новых ликвидаций и падения цены биткоина, вызванных как макроэкономическими событиями, так и структурой кредитного плеча в криптовалютном рынке.